📚 Entender los bonos — conceptos clave
📜¿Qué es un bono? Es un préstamo que le haces a un emisor (un Estado o una empresa). A cambio, te paga intereses periódicos (el cupón) y te devuelve el valor nominal al vencimiento. Es renta fija porque conoces de antemano esos pagos.
⚖️Por qué el precio baja cuando suben los tipos. Es la relación más importante de los bonos: es inversa. Si compras un bono al 4% y luego los tipos suben al 6%, tu bono paga menos que los nuevos, así que su precio baja para seguir siendo atractivo. Y al revés: si los tipos bajan, tu bono vale más.
📏Qué mide la duración. La duración indica cuánto se moverá el precio del bono ante un cambio de tipos. Una duración modificada de 8 significa que si los tipos suben un 1%, el precio cae aproximadamente un 8%. A mayor duración, mayor sensibilidad y mayor riesgo de tipo de interés.
📈Para qué sirve la convexidad. La duración asume una relación lineal, pero la realidad es curva. La convexidad mide esa curvatura y afina la estimación. Gracias a ella, un bono gana más cuando los tipos bajan de lo que pierde cuando suben lo mismo — una convexidad alta es favorable para el inversor.
💡YTM vs cupón. El cupón es fijo, pero la rentabilidad al vencimiento (YTM) depende del precio que pagues. Si compras el bono por debajo del nominal, tu YTM será mayor que el cupón; si lo compras por encima, menor. El YTM es la métrica que permite comparar bonos distintos de forma justa.