Crecimiento a largo plazo según cuánto arriesgas
La curva muestra el crecimiento esperado según la fracción apostada. El pico es el óptimo de Kelly: arriesgar más no solo no mejora, sino que reduce el crecimiento y acerca la ruina.
📚 El Criterio de Kelly — arriesgar lo justo
🎯Qué es el Criterio de Kelly. Es una fórmula que calcula qué fracción de tu capital deberías arriesgar en cada operación para maximizar el crecimiento a largo plazo. Nace en 1956 para las telecomunicaciones, pero se hizo famosa en las apuestas y la inversión. Su gran idea: existe un punto óptimo entre arriesgar poco (creces lento) y arriesgar mucho (te arruinas).
📐Maximiza el crecimiento geométrico. Kelly no maximiza tu ganancia media, sino la tasa de crecimiento compuesto de tu capital. Esa diferencia es clave: proteger el capital de la ruina importa más que maximizar cada apuesta, porque si pierdes todo, no hay siguiente ronda.
⚠️Apostar más que Kelly es doblemente malo. Es contraintuitivo: pasarse del óptimo de Kelly no solo aumenta el riesgo, sino que además reduce el crecimiento esperado. Es lo peor de ambos mundos. Por eso la curva baja después del pico: más riesgo, menos recompensa.
🛡️Por qué usar ½ Kelly. El Kelly completo es matemáticamente óptimo pero muy volátil: puede haber caídas brutales por el camino. Usar la mitad (½ Kelly) conserva aproximadamente el 75% del crecimiento con mucha menos volatilidad. Casi todos los profesionales aplican una fracción de Kelly, no el completo.
🔍Su gran limitación. Kelly solo funciona si conoces bien tus probabilidades y ganancias, y rara vez las conoces con precisión. Si sobreestimas tu ventaja, Kelly te hará arriesgar de más. Ante la duda, sé conservador: es mejor quedarse corto que pasarse. Y si Kelly da negativo, significa que la operación no tiene ventaja: no apuestes.